引：5月12日錳硅主力09合約收盤(pán)8054，幅度-1.47%，收至年內(nèi)低位，目前電解錳價(jià)格15200元/噸，較之2月高位跌幅達(dá)60%以上。

12日下午，中國(guó)鐵合金工業(yè)協(xié)會(huì)錳系專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，召開(kāi)了全國(guó)40家錳系會(huì)員單位會(huì)議，號(hào)召參會(huì)錳系會(huì)員單位，積極行動(dòng)起來(lái)，全面開(kāi)展行業(yè)自救，嚴(yán)格執(zhí)行限、減產(chǎn)50%，參會(huì)的40家錳系合金廠(chǎng)家，月產(chǎn)能120萬(wàn)噸，嚴(yán)格落實(shí)月減產(chǎn)60萬(wàn)噸，同時(shí)減少月外礦采購(gòu)120萬(wàn)噸，以緩解錳系合金嚴(yán)重過(guò)剩的局面，從而減少行業(yè)內(nèi)部惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的損失。

市場(chǎng)各方對(duì)此關(guān)注較高，合金部羅列歷次聯(lián)合減停產(chǎn)后走勢(shì)，及2022年影響因素，與大家探討。

一、實(shí)體廠(chǎng)家近期面對(duì)如何困境

5月12日錳硅主力09合約收盤(pán)8054，今日按盤(pán)面點(diǎn)價(jià)，北方產(chǎn)區(qū)現(xiàn)金提貨價(jià)在7760元/噸附近， 硅錳北方價(jià)格指數(shù)8274元/噸，期貨價(jià)格已大幅低于市場(chǎng)零售報(bào)價(jià)，期現(xiàn)基差持續(xù)擴(kuò)大，實(shí)體廠(chǎng)家已經(jīng)喪失在期貨盤(pán)面套保的可能，按統(tǒng)計(jì)北方產(chǎn)區(qū)成本8219元/噸，按盤(pán)面價(jià)格銷(xiāo)售一噸已虧損達(dá)500元左右。

且受期貨盤(pán)面帶動(dòng)，貿(mào)易商及部分無(wú)縫厚壁鋼管廠(chǎng)家采購(gòu)方已偏向盤(pán)面采購(gòu)，導(dǎo)致零售采購(gòu)量下降，雖廠(chǎng)家端由于成本考量，對(duì)外零售報(bào)價(jià)仍維持8300左右，但已完全不能促成成交（與點(diǎn)貨價(jià)7760差距過(guò)大），導(dǎo)致大部分除固定訂單外，已難銷(xiāo)售回籠資金。

二、歷年三次聯(lián)合減產(chǎn)后走勢(shì)

1、鐵協(xié)2018年第一次呼吁減產(chǎn)走勢(shì)回顧

2018年3月23日：為維護(hù)錳系鐵合金市場(chǎng)的穩(wěn)定，避免大起大落，中國(guó)鐵合金工業(yè)協(xié)會(huì)錳系委員會(huì)會(huì)員單位從4月1日起根據(jù)各自企業(yè)情況限產(chǎn)10%～50%的產(chǎn)能，當(dāng)時(shí)較多廠(chǎng)家也自發(fā)加入減停產(chǎn)的行列。

據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，內(nèi)蒙區(qū)域硅錳合金4月減產(chǎn)值達(dá)53000-69300噸，占內(nèi)蒙產(chǎn)量27.7%-36.3%，寧夏區(qū)域減產(chǎn)值達(dá)38000-47500噸，占寧夏產(chǎn)量21.8%-27.3%，南方區(qū)域擬定減產(chǎn)37400-49300噸，占16.9%-22.3%，減停產(chǎn)1個(gè)月，影響全國(guó)產(chǎn)量占比19.8%-25.7%。

而后據(jù)跟蹤，在宣布減產(chǎn)措施后，錳硅期貨市場(chǎng)是反應(yīng)最迅速的，馬上縮小了與現(xiàn)貨價(jià)格的差距，甚至價(jià)格超過(guò)了當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格，而由于減產(chǎn)對(duì)于廠(chǎng)家來(lái)說(shuō)需要進(jìn)行較多的準(zhǔn)備工作，且由于各方因素的累加，減產(chǎn)的當(dāng)月并不能完全改變現(xiàn)貨價(jià)格的趨勢(shì)，而在減產(chǎn)月的后期，減產(chǎn)的效果逐步顯現(xiàn)，供需重回平衡。

2、2018年第二次主動(dòng)減產(chǎn)走勢(shì)回顧

2018年11月30日：中國(guó)鐵合金工業(yè)協(xié)會(huì)接到了國(guó)內(nèi)部分硅錳生產(chǎn)企業(yè)上報(bào)的2018年12月份檢修計(jì)劃如下總計(jì)14家硅錳生產(chǎn)企業(yè)，檢修26臺(tái)礦熱爐，影響硅錳合金產(chǎn)量120500噸，當(dāng)時(shí)廠(chǎng)家表示由于2018年長(zhǎng)期滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，正值鋼價(jià)疲軟，硅錳價(jià)格承壓，成本攀升階段，正好在年底執(zhí)行檢修計(jì)劃，為了2019年的正常運(yùn)行做準(zhǔn)備。

而據(jù)跟蹤，由于當(dāng)時(shí)期貨硅錳及現(xiàn)貨硅錳價(jià)格敏感時(shí)期，也正值12月鋼招階段，在影響了當(dāng)時(shí)河鋼集團(tuán)硅錳采購(gòu)計(jì)劃的同時(shí)，對(duì)當(dāng)時(shí)過(guò)高的外礦山價(jià)格同樣有降溫的促動(dòng)，但當(dāng)時(shí)下游大環(huán)境偏弱，同時(shí)在硅錳新投產(chǎn)企業(yè)的影響入下，市場(chǎng)并未立馬出現(xiàn)供需轉(zhuǎn)換，當(dāng)時(shí)雖未抑制住硅錳價(jià)格的下滑，但對(duì)于現(xiàn)貨錳礦及海外期貨報(bào)價(jià)出現(xiàn)了較為明顯的影響。

3、2019年11月聯(lián)合減產(chǎn)

2019年11月4日，同樣由于錳合金價(jià)格下滑嚴(yán)重，為進(jìn)一步穩(wěn)定合金供需關(guān)系，配合國(guó)家及各級(jí)政府完成秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)戰(zhàn)取得全面勝利，國(guó)內(nèi)錳系重點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)在確保安全及基本生產(chǎn)秩序的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身實(shí)際情況，從2019年11月開(kāi)始到年末逐步減產(chǎn)、限產(chǎn)或部分停產(chǎn)，減產(chǎn)率力爭(zhēng)達(dá)到30—50%。

按中國(guó)鐵合金工業(yè)協(xié)會(huì)錳系專(zhuān)業(yè)委員會(huì)議精神，當(dāng)年參與企業(yè)表態(tài)11月開(kāi)始以檢修、減產(chǎn)、降耗等措施穩(wěn)定錳系合金價(jià)格，統(tǒng)計(jì)共參會(huì)單位33家，11月后硅錳減產(chǎn)35%，高錳減產(chǎn)15%，按11月1日統(tǒng)計(jì)日產(chǎn)30551噸，占11.86%，帶動(dòng)其他企業(yè)跟風(fēng)減產(chǎn)保價(jià)，影響日產(chǎn)20%-25%。

而由硅錳盤(pán)面價(jià)格由11月4日收盤(pán)價(jià)6050位置，5日至6104，6日至6126，之后仍有繼續(xù)回落至5922位置，但隨著各廠(chǎng)家減產(chǎn)的實(shí)施，硅錳價(jià)格12月回升至6500一線(xiàn)，同樣減停產(chǎn)也緩解了當(dāng)時(shí)冬季環(huán)境污染及供需失衡的格局。

三、2022年市場(chǎng)影響因素較多 減停產(chǎn)是否能一改頹勢(shì)

1、目前與往年影響因素有所區(qū)別：一方面近期整體黑色期貨盤(pán)面走弱較多，帶動(dòng)錳硅盤(pán)面價(jià)格的持續(xù)下滑，連續(xù)破支撐位，進(jìn)一步帶動(dòng)現(xiàn)貨端采購(gòu)心態(tài)。

另一方面，近期煤焦等價(jià)格的下滑，使得硅錳端成本支撐略有松動(dòng)，錳礦成本雖高位，但支撐仍有限。最后，國(guó)家發(fā)改委日前向各地下發(fā)2022年粗鋼產(chǎn)量壓減考核基數(shù)核對(duì)工作通知，強(qiáng)調(diào)粗鋼的控制，導(dǎo)致各方對(duì)于硅錳合金需求有了較差的預(yù)期。

2、減停產(chǎn)效應(yīng)能否產(chǎn)生效應(yīng)：截止5月12日，統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本，開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)68.81%，較上周增1.24%；日均產(chǎn)量29900噸，增190噸，整體供應(yīng)維持年內(nèi)偏高位。

如下周起，協(xié)會(huì)會(huì)員按號(hào)召減產(chǎn)50%執(zhí)行，雖其中由于各家情況不一，會(huì)出現(xiàn)時(shí)間點(diǎn)上的差異，錳系協(xié)會(huì)40家單位其中按硅錳企業(yè)占比80%計(jì)算，由上圖2019年趨勢(shì)可見(jiàn)，第一步聯(lián)合減產(chǎn)日產(chǎn)可能下滑至26000噸，降幅預(yù)計(jì)可達(dá)4000噸/天，月減產(chǎn)10-15萬(wàn)噸左右，而按文件月減60萬(wàn)噸產(chǎn)量，按其中硅錳廠(chǎng)家比例推算，日產(chǎn)將有14000噸下降，幾乎要達(dá)到2021年16000噸/天低位，仍有待持續(xù)跟蹤。

四、總結(jié)

時(shí)隔多年，鐵協(xié)再次呼吁硅錳廠(chǎng)家主動(dòng)減停產(chǎn)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，可見(jiàn)也是廠(chǎng)家端集體的想法及意愿，但今年不論從期貨端、礦端、包括外部因素都比較復(fù)雜。

但從目前趨勢(shì)來(lái)看，就算鐵協(xié)不呼吁減停產(chǎn)，隨著硅錳價(jià)格弱勢(shì)的延續(xù)，廠(chǎng)家端同樣會(huì)自行選擇避開(kāi)后期高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，原因如下：

1、避開(kāi)高成本區(qū)間：目前各家持礦用礦成本不一，但4-5月高價(jià)期貨礦的逐步進(jìn)入成本，不少低于風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的企業(yè)，只有靠減停產(chǎn)來(lái)避開(kāi)高風(fēng)險(xiǎn)低利潤(rùn)的市場(chǎng)。

2、消耗高市場(chǎng)庫(kù)存：交割庫(kù)官方倉(cāng)單24882張（5噸/張），預(yù)報(bào)2201張（5噸/張），共計(jì)135415噸，據(jù)統(tǒng)計(jì)截止5月5日，全國(guó)63家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本（全國(guó)產(chǎn)能占比79.77%）：全國(guó)庫(kù)存量80530噸，雖近期由于盤(pán)面價(jià)格合適，期貨端庫(kù)存有所下降，但變相的廠(chǎng)家端庫(kù)又有累積，市場(chǎng)偏高位的硅錳庫(kù)存嚇退了貿(mào)易商等投機(jī)資金，同時(shí)也影響著硅錳企業(yè)自身的資金鏈，在風(fēng)險(xiǎn)較高的未來(lái)，不少企業(yè)只能選擇減產(chǎn)銷(xiāo)售庫(kù)存為主。

3、大型生產(chǎn)企業(yè)期貨礦成本偏高：由于大型生產(chǎn)企業(yè)為了保證持續(xù)的生產(chǎn)，必須訂購(gòu)期貨錳礦及現(xiàn)貨錳礦，而在4-5月高期貨報(bào)盤(pán)的情況下，5-6月高錳礦成本已成定局，不如順勢(shì)相應(yīng)減產(chǎn)號(hào)召以及擇機(jī)檢修，來(lái)減緩高成本硅錳的產(chǎn)出。

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